2021年3月，涂鴉智能在美國紐交所上市，成為全球IoT云第一股。

　　2022年6月，涂鴉智能通過港交所聆訊并招股，擬在香港主板上市。

　　這次回港上市，消息一出，引起市場業(yè)內人士的廣泛討論。有業(yè)內人士表示，在智能家居行業(yè)發(fā)展逐漸成熟的今天，物聯(lián)網云平臺和智能設備間的關系愈發(fā)緊密。許多互聯(lián)網公司及科技企業(yè)，都想在“智能設備+云平臺”的賽道上搶占先機，而涂鴉智能便是其中的領軍企業(yè)之一。

　　據(jù)公開資料顯示，涂鴉智能成立至今完成了多輪融資。最近的一輪投資發(fā)生在2018年7月，涂鴉智能完成近2億美元C輪融資，由澳大利亞主權財富基金未來基金（Future Fund）、NEA恩頤投資、中金硅谷基金、CBC寬帶資本、Quadrille Capital 以及香港查氏家族基金（C.M.Capital）等機構投資。

　　全球首個物聯(lián)網開放平臺

　　據(jù)招股書中的資料顯示，涂鴉智能于2015年5月建立了世界首個物聯(lián)網云開發(fā)平臺，這使其在全球物聯(lián)網PaaS領域擁有許多先發(fā)優(yōu)勢。涂鴉通過物聯(lián)網云開發(fā)平臺提供各種服務：如物聯(lián)網平臺即服務(PaaS)幫助品牌方、OEM和開發(fā)者開發(fā)、推出、管理及變現(xiàn)智能設備及服務，行業(yè)軟件即服務(SaaS)產品幫助企業(yè)部署、連接及管理大量不同類型的智能設備。涂鴉同時也向企業(yè)、開發(fā)者和終端用戶提供多種基于云的增值服務，以提高其開發(fā)及管理物聯(lián)網體驗的能力。

　　涂鴉智能認為，今日，數(shù)十億智能手機用戶使用數(shù)百萬款應用程序運轉他們的生活。無處不在的高速連接、本地計算、存儲及聯(lián)網能力，以及最關鍵的一點—改變商業(yè)運營和用戶交互的軟件體驗，使移動互聯(lián)網革命成為可能。物聯(lián)網提供了連接每個「事物」和每個人的機會，這其中蘊含與移動互聯(lián)網類似的增長機遇。我們相信，在連接、計算、軟件和軟件開發(fā)工具的支持下，物聯(lián)網將遵循類似的演變。在此演變進程中，開發(fā)者在決定其組織內擬使用的服務和技術以及釋放物聯(lián)網增長機遇方面發(fā)揮著關鍵作用。隨著開發(fā)者創(chuàng)建更多智能設備和物聯(lián)網服務，他們需要一個軟件平臺，使他們能夠高效開發(fā)并管理整個開發(fā)周期的復雜性。

　　簡而言之，涂鴉智能提供的開放與云中立的平臺，供開發(fā)者開發(fā)軟件應用程序，從而將傳統(tǒng)設備轉變?yōu)檫B接和活躍設備，在整個產品生命周期中與終端用戶互動，并創(chuàng)造新的收入機會。目前涂鴉智能的平臺已經廣泛服務于智慧家居、智能商業(yè)、醫(yī)療健康、教育、農業(yè)、戶外運動及娛樂等行業(yè)。

　　除此之外，涂鴉智能的平臺具有云中立的特點，允許客戶同時使用多個公有云解決方案，如Amazon Web Services、微軟Azure和騰訊云，以及他們的私有云基礎設施，并在需要時靈活切換?；谶@些特性，建立一個廣泛、充滿活力且日益互聯(lián)互通的物聯(lián)網生態(tài)系統(tǒng)。

　　業(yè)務規(guī)模高速增長

　　在業(yè)績方面，涂鴉智能近年業(yè)務規(guī)模迅速增長。于2021年，涂鴉實現(xiàn)了184.0百萬臺物聯(lián)網 PaaS的部署，相比2020年的116.5百萬臺增加了57.9%。收入也由2019年的105.8 百萬美元增加70.0%至2020年的179.9百萬美元，并進一步增加67.9%至2021年的302.1 百萬美元，2019年至2021年的年復合增長率約為69.0%。于2019年、2020年及2021年，涂鴉智能的凈虧損分別為7050萬美元、6690萬美元及1.75億美元。于2019年、2020年及2021年，該公司的經調整虧損(非公認會計準則財務指標)分別為6530萬美元、5750萬美元及1.09億美元。

　　涂鴉智能表示， 受負擔能力提高及用戶體驗改善的推動，終端用戶對智能設備的需求不斷增長，并促使品牌方在其產品中納入物聯(lián)網，開發(fā)者創(chuàng)造以用戶為中心的新一代創(chuàng)新軟件應用程序，進而催生更多的用戶案例及對物聯(lián)網的進一步需求。

　　根據(jù)灼識咨詢的資料，智能家居及智能商業(yè)相關設備的出貨量于2021年達到1,128.9百萬件，預計2026年將增至19億件， 2021年至2026年的年復合增長率為10.5%；智能產業(yè)相關設備的出貨量于2021年達到572.3百萬件，預計2026年將增至13億件， 2021年至2026年的年復合增長率為18.5%。于2021年，物聯(lián)網賦能的設備在家居及商業(yè)運營總增量設備出貨量中的平均滲透率為5.7%，預計2026年將增至8.1%。于2021年，物聯(lián)網賦能的設備在與產業(yè)運營相關的總增量設備出貨量中的平均滲透率為13.3%，預計2026年將增至22.0%。上述關于智能設備出貨量及物聯(lián)網賦能設備平均滲透率的預測已將2022年俄烏戰(zhàn)爭的影響納入考慮，俄烏戰(zhàn)爭自發(fā)生之日起對世界經濟生產總值產生強大且持續(xù)的影響。對俄羅斯施加的限制及制裁亦對全球產業(yè)鏈造成壓力，導致普遍短缺、運輸延遲及價格攀升。大部分國家已遭遇通脹加劇，造成智能設備的消費支出疲軟。

　　物聯(lián)網新興市場的風險

　　雖然市場口碑與行業(yè)前景一致被人看好，但與許多獨角獸一樣，涂鴉智能在盈利方面仍然無法實現(xiàn)。據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，涂鴉收入為5532.4萬美元，2021年同期為5686.8萬美元，同比下降約2.7%；凈虧損為5495.3萬美元，2021年同期為4053.3萬美元。三年來虧損超3億美元。

　　對于此，涂鴉智能表示，公司預計將繼續(xù)將大量資源用于研發(fā)活動、繼續(xù)在獲取及留存客戶以及提高品牌知名度方面產生大量銷售及營銷費用，并繼續(xù)產生大量一般及管理費用，包括與作為上市公司運營及建議相關的一般及管理費用。同時可能無法增加足夠的收入以抵銷該等投資導致的營業(yè)費用的增加。這意味著涂鴉智能在未來三至五年內，也可能無法實現(xiàn)盈利。

　　面對物聯(lián)網新興的市場，涂鴉智能需要面臨的風險主要體現(xiàn)在以下幾點：

　　一是新興市場發(fā)展的步伐很難在人們預期內，因此企業(yè)需要持續(xù)投入拓展產品和服務，以滿足市場需求才能保證收入不會下降，但物聯(lián)網PaaS及物聯(lián)網SaaS市場現(xiàn)處于發(fā)展的初期階段。該等市場的規(guī)模及增速以及產品和服務能否獲廣泛采用，均存在極大的不確定性；

　　二是物聯(lián)網云行業(yè)（包括物聯(lián)網PaaS市場及物聯(lián)網SaaS市場）的技術飛速變革、行業(yè)標準日益演變、法規(guī)不斷變化以及客戶需求、要求及偏好日新月異。企業(yè)的業(yè)務能否取得成功，部分取決于企業(yè)及時適應及有效應對該等變化的能力；

　　三是物聯(lián)網PaaS和物聯(lián)網SaaS市場競爭激烈，變化日新月異。市場的主要競爭因素包括在單個平臺上支持多個用戶案例的能力，部署、實施和使用的便利性、平臺性能、可擴展性和可靠性、全球覆蓋面、品牌知名度和聲譽、銷售實力和營銷力度，以及確保數(shù)據(jù)安全和隱私的能力。

　　綜上所述，目前物聯(lián)網云平臺正處于發(fā)展初期向中期過渡的階段，雖然市場需求增長快，業(yè)務快速增長，但市場需求迭代也較快、政策規(guī)范逐漸完善等因素也較為突出，企業(yè)要想保持領先的競爭力，需持續(xù)投入，充滿未知風險壓力大。

　?。ū疚牟糠治淖旨皥D片均來源于涂鴉智能招股書）