上交所消息，人工智能企業(yè)云從科技科創(chuàng)板IPO將在7月20日上會。公司于2020年12月遞交科創(chuàng)板IPO申請。
此前，與云從科技并稱“AI四小龍”的依圖科技，在經(jīng)歷近9個月問詢審核過程后，撤回科創(chuàng)板IPO申請，終止了科創(chuàng)板IPO進程。目前，科創(chuàng)板賽道還有曠視科技、云天勵飛、格靈深瞳等人工智能企業(yè)“候場待考”。
外購軟硬件拉低毛利率
招股書介紹，云從科技是一家提供高效人機協(xié)同操作系統(tǒng)和行業(yè)解決方案的人工智能企業(yè)，致力于助推人工智能產(chǎn)業(yè)化進程和各行業(yè)智慧化轉(zhuǎn)型升級。公司此次科創(chuàng)板IPO擬募資約37.5億元，主要用于人機協(xié)同操作系統(tǒng)升級項目、輕舟系統(tǒng)生態(tài)建設(shè)項目、人工智能解決方案綜合服務(wù)生態(tài)項目等。
2018年至2020年(簡稱“報告期內(nèi)”)，云從科技主營業(yè)務(wù)收入分別為4.83億元、7.80億元、7.51億元，歸母凈利潤分別為-1.81億元、-17.08億元、-6.90億元，尚未實現(xiàn)盈利。截至2020年末，公司合并口徑累計未分配利潤為-14.35億元，存在大額未彌補虧損。
報告期內(nèi)，云從科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.46%、38.89%、43.21%。云從科技表示，公司所處人工智能行業(yè)一方面面臨著商湯科技、曠視科技、依圖科技等人工智能企業(yè)的競爭，其中既包括核心算法技術(shù)實力的比拼，也包括人工智能應(yīng)用和行業(yè)解決方案的較量;另一方面也面臨著?？低暤纫曈X設(shè)備廠商推進對產(chǎn)品進行人工智能賦能轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)，該類廠商在硬件研發(fā)和供應(yīng)鏈方面有著深厚積累，使得新興人工智能企業(yè)需不斷尋求差異化優(yōu)勢，整體市場競爭較為激烈。
經(jīng)過兩輪問詢，近日云從科技還披露了對審核中心意見落實函的回復(fù)，上交所要求云從科技說明毛利率低于同行業(yè)可比公司的原因。
報告期內(nèi)，云從科技主營業(yè)務(wù)可劃分為人機協(xié)同操作系統(tǒng)和人工智能解決方案。其中，人機協(xié)同操作系統(tǒng)收入占比分別為6.41%、23.48%、31.50%，毛利率分別為75.55%、89.30%、75.86%;人工智能解決方案收入占比分別為93.59%、76.52%、68.50%，毛利率分別為17.76%、23.43%、28.19%。
由此可見，拉低云從科技整體毛利率的是人工智能解決方案業(yè)務(wù)。根據(jù)云從科技的回復(fù)，這部分業(yè)務(wù)毛利率低主要是因為云從科技未自主研發(fā)算力硬件產(chǎn)品，因此相關(guān)配套軟硬件產(chǎn)品需向第三方進行采購。報告期內(nèi)，公司外購軟硬件產(chǎn)品收入占人工智能解決方案的比例分別為73.42%、57.71%、42.32%。外購軟硬件主要為服務(wù)器，定價相對市場化，因此毛利率相對較低，進而整體拉低了公司人工智能解決方案的毛利率水平。
不過，云從科技表示，隨著報告期內(nèi)公司外購軟硬件產(chǎn)品收入占人工智能解決方案的比例呈現(xiàn)下降趨勢，公司綜合毛利率水平也在逐步提升。
招股說明書還顯示，云從科技曾嘗試自研芯片硬件，但由于芯片設(shè)計成果未達預(yù)期，且EDA軟件和生產(chǎn)流片遭遇限制，2020年公司終止了“人工智能SOC芯片研制及結(jié)合高準(zhǔn)確度人臉識別技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用”項目。
預(yù)計2025年實現(xiàn)盈利
云從科技、曠視科技、依圖科技等人工智能獨角獸企業(yè)均存在巨額虧損問題，上交所也予以了重點關(guān)注，在對云從科技額的首輪問詢中，上交所要求公司對持續(xù)經(jīng)營能力做出評估，披露是否具備扭虧為盈的基礎(chǔ)條件和經(jīng)營環(huán)境。
報告期內(nèi)，云從科技主營業(yè)務(wù)收入年復(fù)合增長率為24.75%，但即使如此，由于公司前期研發(fā)投入、管理投入、銷售團隊建設(shè)投入等期間費用較大，營業(yè)收入規(guī)模尚不能完全覆蓋成本費用規(guī)模，目前規(guī)模效應(yīng)尚未完全顯現(xiàn)。報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用分別為1.48億元、4.54億元、5.78億元，占各期營收比例分別為30.61%、56.25%和76.59%。
云從科技表示，預(yù)計未來5年(2021年-2025年)公司的營業(yè)收入規(guī)模分別為12.01億元、19.10億元、25.42億元、32.59億元和40.64億元，復(fù)合增長率為35.64%。公司預(yù)計扭虧為盈的時間點在2025年。
據(jù)云從科技披露，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)收入的客戶數(shù)量從324個增長到1264個?！靶禄ā币矊υ茝目萍紭I(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，2020年公司承接新基建業(yè)務(wù)訂單數(shù)量共兩個，合計合同金額達8.51億元。截至2020年末，該訂單尚在執(zhí)行過程中，未確認(rèn)收入，預(yù)計將在2021年及以后年度陸續(xù)確認(rèn)收入。另外，根據(jù)新基建業(yè)務(wù)商機情況以及對新基建市場情況的判斷，預(yù)計2021年公司可獲得新基建業(yè)務(wù)訂單金額約8億元。
云從科技還介紹，由于新基建項目均為政府項目，公司前期承接的新基建項目毛利率較低且公司一定程度上需要墊資執(zhí)行，不過其強調(diào)，之后會不斷提升新基建項目中自身核心平臺及系統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)收入占比，減少第三方軟硬件采購占比，從而提升新基建業(yè)務(wù)毛利率水平。
關(guān)注數(shù)據(jù)來源及合規(guī)性
人工智能行業(yè)當(dāng)前技術(shù)主要以深度學(xué)習(xí)技術(shù)為核心，通過大量數(shù)據(jù)的訓(xùn)練學(xué)習(xí)，實現(xiàn)機器對于任務(wù)的自主化學(xué)習(xí)。可以說，大數(shù)據(jù)對人工智能企業(yè)至關(guān)重要。
隨著數(shù)據(jù)安全監(jiān)管加強，上交所也重點關(guān)注了云從科技的數(shù)據(jù)來源及合規(guī)性。在二輪問詢中，上交所要求云從科技說明近期立法對個人信息采集和人臉識別應(yīng)用范圍等進行約束的具體體現(xiàn)，對公司業(yè)務(wù)開展的影響，是否存在獲取、使用相關(guān)數(shù)據(jù)時侵犯個人隱私或其他合法權(quán)益的情形。
在審核中心意見落實函中，上交所進一步要求云從科技說明在保證人工智能技術(shù)可控、符合倫理規(guī)范的措施和規(guī)劃，以及對客戶隱私數(shù)據(jù)的保護措施。
云從科技表示，公司建立了信息安全委員會，對公司的技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)進行安全、可追溯、可追責(zé)等法律、倫理方面的審查和監(jiān)督。為保障人工智能技術(shù)的安全可控、符合倫理規(guī)范和客戶隱私的數(shù)據(jù)安全，公司已在制度、技術(shù)、內(nèi)控等方面采取了相應(yīng)措施，并制定了相應(yīng)規(guī)劃，相關(guān)措施和規(guī)劃符合相關(guān)法律法規(guī)及行業(yè)規(guī)范的規(guī)定。
在具體的數(shù)據(jù)安全和數(shù)據(jù)隱私問題上，云從科技稱，公司主要服務(wù)對象為城市管理者、金融、交通出行等行業(yè)的機構(gòu)客戶，相關(guān)業(yè)務(wù)中收集的數(shù)據(jù)和信息歸機構(gòu)客戶。在該等業(yè)務(wù)中，公司不直接面向個人提供產(chǎn)品或服務(wù)，不直接控制個人信息。
其中，直接作為個人信息控制者的個別事項主要包括研發(fā)過程中的數(shù)據(jù)訓(xùn)練，以及在智慧商業(yè)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)為部分客戶提供公有云服務(wù)，云從科技在這些個人數(shù)據(jù)使用過程中，已通過授權(quán)書等方式獲得相關(guān)個人信息主體的同意，并依法采取了法律規(guī)定的安全保護技術(shù)措施，制定了完善的個人信息保護制度，未發(fā)生信息泄露、篡改或非法提供情形。
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